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　　5月13日午后
，算力硬件大爆发，光模块龙头天孚通信急速拉升超10%逼近前期高点 ，新易盛大涨超6%
，中际旭创涨超3% 。热门ETF方面，光模块CPO占比超50%且“易中天
”含量最高的创业板人工智能ETF华宝（159363）飙涨4.75%斩获6连阳之际 ，再创历史新高
。值得一提的是，创业板人工智能ETF华宝（159363）标的指数自2025年4月8日开启超级景气周期以来
，已经暴涨超261%，显著跑赢同类AI主题指数。

　　行情涨至今日 ，较多投资者可能心生疑问：涨到现在还能不能买？更有一种声音：算力光模块
，越涨反而越便宜了？

　　对此，创业板人工智能ETF华宝（159363）基金经理曹旭辰表示：首先 ，普涨行情之后
，行情的结构化必将加剧；其次，越涨越便宜其实并不存在 ，只是
，伴随着板块景气度加速度超越行情涨幅，板块估值水平可能会下行 。

　　展望后市 ，曹旭辰分析：短期看
，在流动性如此充沛的背景下，后市或继续走出如今天（5月13日）这般的开盘回踩
、随后踏空资金继续上车的行情 ，形成最后一次加速度，持续时间或不到一周（这取决于特朗普访华的谈判结果）
。此轮短期加速后
，整体行情或将呈现博弈态势，需要进一步观察。其中 ，具有强基本面的公司或将横盘甚至继续向上
，而弱基本面的公司在补涨之后或将显著回落 。

　　曹旭辰分析，科技类资产基于景气度定价 ，景气度定价的核心则在于产业发展增速
。一般情况下
，高增速模式是产品升级+量增（如GPU、光模块），而更快的增速模式是涨价（如存储）。总体上 ，AI主力赛道的估值整体可控
，泡沫化的行情尚未到来，因此还需进一步观察 。

　　后续 ，随着市场行情逐渐向估值泡沫化方向发展
，在行情的后半程，板块龙头的确定性会更好 ，因此当前持有细分赛道龙头或是最优选择。创业板人工智能ETF华宝（159363）囊括的光模块龙头公司，粗看股价涨幅很大
，但估值仍可控，因此 ，即便后市行情出现弱化也相对表现会更加稳健
。

　　此外
，今年以来，市场频频热议“算力的尽头是电力” ，目前资金对电力板块的参与热情持续高涨。5月13日
，电力龙头大唐发电涨停斩获6连板，多股大涨超6% 。热门ETF方面 ，“风光水火核 ”全能源布局的电力ETF华宝（159146）场内冲高近3%逼近前高
。

　　曹旭辰表示
，电力是AI算力内部的一种防守，电力板块和创业板人工智能板块或将呈现此起彼伏的接力行情。从这一角度看 ，后市以创业板人工智能ETF华宝（159363） 、电力ETF华宝（159146）为代表的热门ETF
，值得投资者持续高度关注 。

　　注：截至2026.5.12，创业板人工智能ETF华宝（159363）最新规模为72.10亿元 ，最近6个月日均成交超8亿元，规模
、成交额在跟踪创业板人工智能指数、科创AI指数 、科创创业AI指数的26只ETF中排行第一
。

　　特别提醒：近期市场波动可能较大
，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理 。

　　数据来源：沪深证券交易所
、Wind等
。

　　ETF基金相关费用说明：投资者在申购或赎回基金份额时 ，申购赎回代理机构可按照不超过0.5%的标准收取佣金。场内交易费用以证券公司实际收取为准
，不收取销售服务费 。

　　风险提示：创业板人工智能ETF华宝及联接基金被动跟踪创业板人工智能指数，该指数基日为2018.12.28 ，发布日期为2024.7.11
，创业板人工智能指数2021-2025年年度涨跌幅分别为：17.57%、-34.52% 、47.83%、38.44%
、106.35%
。电力ETF华宝被动跟踪中证全指电力公用事业指数，该指数基日为2004.12.31 ，发布日期为2013.7.15。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整
，其回测历史业绩不预示指数未来表现 。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议 ，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的创业板人工智能ETF华宝风险等级为R4-中高风险
，适宜积极型（C4）及以上的投资者；基金管理人评估的电力ETF华宝风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者 ，适当性匹配意见请以销售机构为准
。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论 、预测
、图表、指标 、理论
、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另
，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任 。基金投资有风险 ，基金的过往业绩并不代表其未来表现
，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎
。